Květnový kontrakt ropy WTI se dostal do záporných hodnot, když v pondělí uzavřel za cenu mínus 37,63 dolaru za barel, a to vzhledem k extrémnímu přebytku ropy v USA a nedostatku skladových kapacit. Až dosud platila mantra, že komodita se nemůže dostat do záporu. Co tato nová skutečnost znamená pro trhy a pro investory jsem se zeptala Václava Pecha, komoditního obchodníka a investičního analytika společnosti Broker Trust. Já bych to příliš nezveličoval. Pochopitelně platí to, že v době kdy nelétají letadla, lidé nikam necestují, ekonomiky stojí, nebo běží jen na nutný volnoběh, je poptávka po ropě rekordně nízká. Na druhé straně sklady jsou plné a plné jsou i ropné tankery, a to tlačí cenu komodity prudce dolů. To je jeden úhel pohledu. To, že se dostaly ceny ropy na půl obchodního dne do záporu, bych od toho ale oddělil. To je podle mého pohledu čistě jedinečná záležitost, kterou mají zřejmě z velké části na svědomí spekulanti, vycházející právě z toho, že se cena komodity přece nemůže dostat pod nulu. Když se ceny propadly pod jeden dolar, měl jsem i já za hodinu asi pět telefonátů od spekulantů, jestli to není životní příležitost nastoupit s nulovým rizikem do trhu s ropou. Problém byl, že se o nulové riziko nejednalo. Komoditní kontrakt je vždy spojen s fyzickým dodáním. Prodávající je povinen dodat v tomto případě tisíc barelů ropy a kupující má naopak povinnost tyto barely odebrat. To vše za předem smluvenou cenu danou trhem a nikde není napsáno, že tato cena musí být kladná. Většina velkých brokerů ale fyzické dodání komodity neumožňuje, a tak musel broker pozice svým klientům uzavírat za jakoukoli cenu. A to, i když jsou důsledky toho úsměvné a hodně překonávají i ideál soudruhů Marxe a Engelse. Za odebrání kontraktu ropy prodávající kupujícímu zaplatil. Není to ale stejné v mnohých dluhopisech? Jejich záporné výnosy neznamenají nic jiného, než to, že někomu půjčím peníze a každý rok mu ještě zaplatím úrok. To jsou paradoxy… V úterý, tedy v posledním obchodním dnu květnového […]
The post Ropu dostali do záporných hodnot spekulanti appeared first on Poradci-sobě.cz.
