Americké akcie v posledních 12 měsících ignorovaly signály ohledně ocenění, protože technologická rallye zvýšila akciové výnosy. Nicméně, tento trend vykazuje známky vyčerpání. Evropské a čínské akcie dosahují lepších výsledků. Ocenění dosáhlo úrovní blízkých extrémům na základě cyklicky upravených poměrů cena/zisk (Shillerovo P/E). Strateg András Vig z Invesco používá Shillerův poměr P/E k odhadu očekávaných výnosů indexu S&P 500 v příštích 10 letech. Současné valuace amerických akcií jsou bohaté ve srovnání s historickými daty. Model naznačuje, že roční kapitálové výnosy v příštích 10 letech by mohly být přibližně 0,5 %, což je pod dlouhodobým průměrem. Americké akcie mají nejméně atraktivní ocenění.
